湘股死板设备专题报告:工程死板电动化、智能化组织升级行业拐点可期

时间:2022-09-23 来源:首页=蓝狮在线登录=平台注册首页

  机器修造板块湘股撒播环境。采取申万死板修设中的6家湘股企业,总市值共计1468.26亿元,在具体板块中市值占比为4.01%,死板设备湘股实在静态市盈率为25.63倍。从子行业宣扬来看,工程板滞有4家公司,轨交建筑Ⅱ、专用开发均为1家公司。

  湘股呆板设备板块业绩阐发。2022年上半年,6家机械湘股阴谋告竣收入376.38亿元,同比淘汰47.56%,告终归母净利润37.06亿元,同比裁减47.98%。6家湘股中,中联重科和铁修重工都是行业头部企业,界限效应优异,个中中联重科营收达212.99亿元,归母净利润达17.59亿元,铁建浸工营收达53.62亿元,归母净利润达10.15亿元。

  工程死板电动化、智能化构造跳级不停深远。在工程刻板行业中,“电动化、智能化”已经成为高频词,行业正在极力推动电动化、智能化,加速工程机器的转型跳班。中联重科接连强化新数字、新能源、新原料等新身手的协和更新,高端产品陆续闪现,中联重科已累计宣布几十款电动化、智能化产品,持续深切推动行业转型跳级。三一整体在2021年将电动化擢升到了公司政策高度,加快步伐鼓动电动化原委,同时继续推动智能灯塔工厂修筑,全体助力工程刻板聪敏转型。

  投资提倡。倡议关怀周期底部相近的工程板滞龙头及新兴来往亮眼的轨交龙头。【中联浸科】(1)业绩低谷拐点可期,公司市占率不休擢升。(2)外洋增速亮眼,周期属性不时弱化。(3)公司的电动化、数字化渗透率不休进取。估摸2022-2023年,公司完成归母净利润50.02亿元、55.86亿元,对应EPS分别为0.58元、0.64元,对应PE区别为10.20倍和9.13倍,公司处于周期底部左近,业绩拐点可期,予以公司2022年PE估值区间11x-13x,对应2022年股价为6.38-7.54元,初次掩盖,予以公司“增持”评级。【时间电气】(1)随着国内轨道交通兴办招投标逐渐回暖,守旧轨道交通筑造交易有望恢复。(2)新兴修设增快亮眼,功率半导体主旨零部件国产替换已成趋势。(3)IGBT模块2023-2024年订单丰满,公司主动机关新一代半导体材料SiC的摆布。估计2022-2023年,公司告终归母净利润22.32亿元、27.59亿元,对应EPS分歧为1.58元、1.95元,对应PE分别为36.17倍和29.27倍,公司两个人买卖不同较大,选拔分部估值:思量公司轨交牵引配置及电气化产品的行业地位,麇集行业估值水平,付与公司轨交板块2022年市盈率估值20-25倍;商酌公司动作国产车规级IGBT龙头企业,产能供不应求,会集行业估值水平,给与公司新兴建造板块2022年合理市销率估值12-15倍,对应2022年股价为72.05-90.06元,维护公司“买入”评级。

  紧张提醒:国内基建投资不及预期,工程刻板平凡需要低于预期,疫情超预期繁盛。



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